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文/王廣宇，何俊妮
（華夏新供給經濟學研究院，北京 100089）
原文刊載於《南方金融》2017年第3期
轉載、引用請註明來源於《南方金融》和廣東金融學會微信公眾號
摘要近來備受關註的金融科技，正在金融業務創新、交易安全高效和技術融合方面體現出獨特的價值。傳統金融機構、新興科技公司和風險投資已經成為金融科技發展的主要推動力量。金融科技的創新和發展，與當下中國企業和居民金融資產積累較多、互聯網盛行、金融交易日趨活躍的社會經濟環境相關，也與中國努力推進供給側結構性改革、推動金融產業市場化的大形勢相關。未來，區塊鏈、大數據和人工智能的發展很可能會爆發出巨大的商業價值。特別需要註意的是，金融科技產業在發展的同時必須承擔相應的社會責任，一是提供普惠金融服務，節約社會成本；二是擁抱監管，在發展中管控好風險。
關鍵詞
金融科技；供給側結構性改革；區塊鏈；大數據；普惠金融
目前金融科技（Fintech）如同萬花筒，在業界有許多不同的詮釋。通常它被界定在產業融合范疇，即把科技應用到金融領域，通過技術工具的變革來推動金融體系的創新（巴曙松，2017）。2017年全國“兩會”期間，中國人民銀行周小川行長指出，央行高度鼓勵發展金融科技，特別是網絡科技、數字貨幣、區塊鏈等新技術；鼓勵科技類企業向普惠金融方向發展，逐步改變貧窮偏遠地區金融服務差、基層金融服務不足的現象；既要鼓勵發展，也要防范風險，對於發展過程中遇到的不健康行為要不斷規范（周小川，2017）。近期金融科技領域熱點頻出，結合行業最新實踐和投資情況，以下幾個問題值得進一步討論、研究。
一、金融科技不會是曇花一現
金融科技到底覆蓋哪些范疇，會是曇花一現的浪潮，還是長期持續的變革？換個角度來看，金融科技與幾十年來的金融信息化、電子化、數字化有哪些關聯，與幾十年來普通商業機構全力切入金融業務、提供金融服務、創新金融產品的工作又有哪些區別，都是值得深入研究和思考的問題。全球金融穩定委員會（FinancialStabilityBoard）對金融科技給出瞭一個較為明晰的界定：金融與信息技術相互融合，創造新的業務模式、新的應用、新的流程和新的產品，從而對金融市場、金融機構、金融服務的提供方式形成非常大的影響。從實踐角度來看，當下金融科技的外延囊括瞭支付清算、電子貨幣、網絡借貸、大數據、區塊鏈、雲計算、人工智能、智能投顧、智能合同等領域，正在對銀行、保險和證券領域的核心業務產生巨大影響（Kobayashi，2017）。
展望金融科技的價值，在於解決以下三個問題：金融業務創新、交易安全高效和技術融合。簡要回顧金融科技（信息化）的過往發展，可以更清晰地看出這種趨勢：早期1.0階段主要是IT加金融，實現金融業務電子化和自動化，商業銀行的信貸、清算及綜合業務系統就是典型代表。2.0階段重點是電子金融渠道的變革，金融企業利用互聯網、呼叫中心、自動設備、移動終端渠道匯聚大量的用戶和信息，實現信息共享和業務拓展。3.0階段是技術引領，許多科技企業開始進入金融市場，借助網絡、機器、數據、用戶信息、交易行為提供創新的金融服務，與傳統金融機構展開競爭。4.0階段即是金融機構和科技機構加速融合，金融產品和服務主要以數字化形式提供，大量技術研發和平臺建設側重與金融服務結合，包括人工智能、虛擬現實（VR）、大數據、雲計算、區塊鏈等新型技術更多地用於金融交易和產品之中，這一趨勢應該會持續相當長的時間。
二、推動金融科技的三大主力
資本在激烈地追逐金融科技，使人們更樂觀地看好這一產業的未來前景。2016年全球金融科技投資超過200億美元，中國區域的投資額更是搶眼，達到瞭102億美元。根據埃森哲公司發佈的報告，2016年亞太地區的金融科技融資規模翻番，中國貢獻瞭亞太地區投資總額的九成；全球主要地區的金融科技投資交易量大幅上升，中國隻占全球投資交易量的3%，但投資金額占比卻達到瞭43%；同時，亞太地區的前十大金融科技投資均發生在中國大陸和香港地區，如阿裡巴巴集團旗下的螞蟻金服、中國平安旗下的陸金所、京東旗下的消費金融子公司均完成瞭超過10億美元的融資（埃森哲，2017）。
這些數據清晰地揭示瞭金融科技的三大主力：傳統金融機構、新興科技公司和風險投資。幾乎所有的傳統金融服務機構清楚地認識到來自行業外的顛覆力量，因此，正加大對金融科技的投資，比如多傢銀行、證券和保險公司宣佈積極探索諸如區塊鏈等尖端技術。大型的新興科技公司在支付、貸款和交易金融等領域中，作為非傳統的參與者異軍突起，市場競爭日趨激烈。風險投資機構則在積腳底按摩極物色大批有創意、有能力、敢想敢幹的創業者，與各類初創企業開展合作，探索眾多新興領域的金融技術解決方案。
詳細考察中國的金融科技活動，主要集中在三大類機構，包括傳統金融機構、新興科技（互聯網）公司、支持服務（通信、基礎設施、相關專業服務）機構，主要的業態包括互聯網支付、網絡借貸、眾籌融資、互聯網銷售（基金、保險），消費金融、企業金融服務、征信與數據服務等七類。特別值得關註的是中國知名的新興科技（互聯網）公司，它們參與金融科技的路徑各不相同。例如，阿裡巴巴是電商場景，首先有交易，有支付和大數據，然後再延伸到信貸、征信、借貸和眾籌。騰訊有很強大的社交場景，由社交到微信紅包，從紅包再到微信支付，之後進入到個人消費，再到小額信貸、保險等領域。百度和京東最近也有許多創新的業務，如應用搜索場景和網絡流量，介入到人工智能和大數據金融等領域。
三、金融科技是創新者彎道浴室除臭專家網-浴室除臭,浴室除臭推薦,浴室除臭方法,廁所除臭,廁所除臭推薦,廁所除臭方法超車的機遇
金融科技成為熱點，與當下中國企業和居民金融資產積累較多、互聯網盛行、金融交易日趨活躍的社會經濟環境相關，也與中國努力推進供給側結構性改革、推動金融產業市場化的電動床大形勢相關。毫無疑問，金融科技提供瞭一種平等、獨特的新型供給。在較長時期內，我國金融業態較為單一，金融機構幾傢獨大，金融供給嚴重不足，一直以來在傳統范疇內談創新，沒有大的進展。直到互聯網、移動技術普及，市場上開始出現瞭大量的金融創新業態，比如第三方支付、線上理財、互聯網保險、眾籌等，真正服務瞭更多層次的金融需求，對傳統金融似乎有瞭顛覆的可能。
從現在看，中國是金融科技的受惠者，是全球金融交易最活躍、支付最便利、成本最低、效率最高的國度之一。一個無現金的旅行者可以在哪個城市生活？奧美聯手益普索（IPSOS）訪談瞭8180名網友並做瞭大規模實地調查，測試發現，在中國內地的主要城市，無現金而用網絡支付，可以生活很多天；而不少國際化城市，例如香港、東京或者紐約，在這方面還有欠缺（奧美公關，2016）。與金融最發達的美國相比，中國金融科技發展的路徑也不同。美國的線下金融體系比較發達，金融科技的角色被定義為覆蓋傳統體系的遺漏客戶和市場縫隙。在中國市場上，傳統的金融供給本身就不足，金融科技的發展可以填補這個空白，並且利用互聯網的優勢高速擴展，吸納科技人才和創新技術，具備瞭占領先機的可能性。
在金融科技領域，未來幾項新技術的發展很可能會爆發出巨大的商業價值。一是區塊鏈降低瞭交易和信任風險，降低瞭金融機構的運營成本，在征信、股票交易、P2P的跨界支付、匯兌、結算方面有著重要作用。二是大數據和商業智能，支付有金融和數據的雙重屬性，支付場景擁有的數據資源是進一步發展為信貸、征信等復雜金融業務的基石。社交媒體可以整合個人消費領域、安全領域的眾多信息，直接轉化為金融服務的提供平臺。搜索引擎可以將用戶流量引入到金融領域，未來可以方便地使用大數據開展智能分析。三是人工智能，可能使得中低端的分析活動被大面積替換，在時間維度上進行預測，完善風險定價模型，減少情緒化幹擾，優化博弈的策略。無論是金融機構還是金融科技創新企業，一旦構建起整個生態系統，在資本市場上就會獲得較高的估值，這實際上是對其底層數據以及先進技術的認可。
四、金融科技必須考慮社會責任
金融科技產業在發展的同時必須承擔相應的社會責任。一是提供普惠金融服務，節約社會成本；台陽台裝修達人網-陽台防水,陽台漏水,陽台外推,陽台擴建,陽台鐵窗安裝二是擁抱監管、在發展中管控好風險。從前者來看，金融科技為普惠金融提供瞭高效的工具，帶動瞭先進技術在金融業的創新應用，有效節約社會成本，幫助社會跨越數字鴻溝。後者而言，金融科技產業必須學習在監管中發展，管控好各類風險。隻有在法律法規框架內接受監管，才是行業的福音。不少人錯誤地認為隻有在不監管的環境下才能發展，但全球沒有一個國傢對金融業務不實施嚴格監管。打擦邊球，似乎是一時占瞭監管的便宜，但長期看，沒有規則和規矩，今天的顛覆者，今晚就會被更野蠻的人顛覆。當然，對於金融科技的監管要堅持因地制宜，因時制宜。結合我國金融科技的特點，起步較晚，供給不足，監管部門要傾聽產業界的真正發聲，註意配合產業契機。
2017年是金融風險防范年，提醒所有的從業者、創新者和投資者重視風險。全社會必須通力合作，才能為金融科技發展營造好的環境。一是加強立法和執法，近年來支付詐騙、理財黑平臺大量出現，但違法成本極低，既有法律的原因，也有執法力量缺乏的原因。二是大力建設社會信用體系，對於欺詐行為實行失信人終身記錄，重點跟蹤關註。三是加強投資者和金融消費者教育，提高用戶的辨別能力，在面對形形色色的金融科技產品和服務時，最直接的防護就是提高用戶的安全意識。四是建立行業黑名單，對違法亂紀者給予警告甚至行業性禁入。
一言以蔽之，金融科技是開創性的。它讓銀行、保險和證券行業的許多崗位、產品和業務憑證都成為瞭歷史，也使得服務足以覆蓋到傳統金融機構邊際成本以下的需求，“低端”和“長尾”可能成為新的主流市場，最大程度豐富供給，提供普惠服務——隨時、隨地、隨心意（Anytime,anyplace,anyway,3A）的服務，借助金融科技即將得以真正實現。
參考文獻
[1]Kobayashi,S..InsuranceandFinancialStability：Implicationsofthe2016IMFGlobalFinancialStabilityReportforRegulationandSupervisionofInsurers[J].JournalofFinancialRegulationandCompliance,2017,25(1).
[2]埃森哲.中國領跑全球金融科技投資[R].2017.https：//www.accenture.com/cn-zh/company-leader-global-fintech-investments.
[3]巴曙松.中國金融科技發展的現狀與趨勢[N].21世紀經濟報道.2017-01-20(004)
[4]周小川.鼓勵發展金融科技數字貨幣等會產生不易預測的影響[EB/OL].財經網：http：//politics.caijing.com.cn/20170310/4245510.shtml.
（編輯：李鋒森）
註：內容來自廣東金融學會，版權歸原創所有。
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